Những Uỷ Viên trật tự của công trái (Bond Vigilantes) martianmobile
Họ là những công ty mua bán công trái cả ngàn tỉ dollars hay chỉ là những người mua bán công trái nhỏ nhưng họ đều có một mục đích: Kiểm soát công trái của chính phủ Hoa Kỳ.
Danh từ "Bond Vigilantes" hay "Những uỷ viên trật tự của công trái" được hình thành vào khoảng thập niên 80s. Họ là những người đầu tư vào công trái và phản đối chính sách tiền tệ của ngân hàng Trung Ương (hay được gọi là The FED) cùng với ngân sách chi tiêu qua trớn của chính phủ Hoa Kỳ. Khi họ chống đối, nhóm uỷ viên công trái này thường phối hợp với nhau đánh vào yếu điểm nhất của chính phủ Mỹ bằng cách bán ra thật nhiều công trái và đẩy phân lời chính phủ lên rất mạnh, có khi lên đến 40 hay 50 điểm căn bản (basic points) trong ngày. Trong quá khứ chính phủ Mỹ đã phải bắt buộc để ý và đôi khi phải quay trở lại biện pháp quân bình ngân sách và phải làm theo ý của họ.
Khi Uỷ Viên trật tự của công trái phục kick và đánh trả lại.
Những người đầu tư vào công trái của chính phủ trong những tháng gần đây thường hỏi là "Những Uỷ Viên trật tự của công trái đâu rồi?" Họ đã không thất vọng. Trong quá khứ, thởi gian từ tháng 10/1993 cho đến tháng 11/1994, phân lời công trái đã đi lên từ 5.2% đến 8.0% khi nhóm Uỷ Viên công trái tấn cống ngân sách chi tiêu hàng năm của chính quyền Clinton. Cho đến khi Bộ Trưởng Ngân Khố Robert Rubin dùng ảnh hưởng của mình để khuyến dụ Clinton chấp nhận một kế hoạch hòa hài để cắt giảm thâm thủng chi tiêu thì tình hình trở nên êm dịu hơn. Đến năm 1998 công trái 10-năm của chính phủ Hoa Kỳ xuống còn 4%.
Cũng có một nhóm Bond Vigilantes khác mà có thể goi là nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái thứ hai, họ là người đặt trọng tâm đến phân lời cùng với sự rủi ro của công trái kh đii lên cao. Với tình trạng kinh tế hiện nay vẫn tiếp tục trong thời kỳ khưng hoảng, người tiêu thụ tiếp tục giảm đi, thất nghiệp vẫn gia tăng, ISM hay The Institute for Supply Management tiếp tục thu nhỏ lại, và ngân hàng Trung Ương đang cắt giảm phân lời, thì đáng lẽ phân lời công trái phải đi xuống nhưng ngươịc lại nó đã đi lên rất mạnh. Từ đầu năm khi phân lời cho 10-năm công trái là 2.1% đã đi lên rất đáng ngại là 4.0% hôm thư Năm trong tuần. Đây là thành công của nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái này.
Không phải ngẫu nhiên hôm June 03, 2009, trong buổi điều trần tại Quốc Hội, Chủ Tịch Ngân Hàng Trung Ương Federal Reserve Chairman Ben Bernanke nhấn mạnh về việc lo sợ cho ngân sách chi tiêu thiếu kiểm soát. Một lần nữa hôm June 07, 2009 trong bài phỏng vẫn qua hệ thống truyền hình CBS về sự thử thách to lớn của Hoa Kỳ, ông Ben Bernanke một lần nữa đề cập là kinh tế Hoa Kỳ vẫn còn nằm trong nguy hiểm mặc dù chính phủ vẫn tiếp tục bơm tiền vào hệ thống ngân hàng, tài chánh. Đây là những yếu điểm mà Bernanke biết là nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái sẽ tấn công vào chính sách của ông ta. Họ cho rằng thật là ngây thơ khi tin tưởng biện pháp in tiền của The FED và vay mượn của chính quyền Hoa Kỳ sẽ giải quyết vấn đề. Chính Bernanke còn phải xác nhận trong buổi điều trần này là sự thâm thủng ngân sách sẽ lớn hơn khi không ai muốn mua công trái Hoa Kỳ bán ra với phân lời thấp, do đó chính phủ Hoa Kỳ đã bắt buộc phải bán công trái với phân lời cao hơn, điều này sẽ làm cho nhiều người sợ hãi về lạm phát và đây là một môi trường thuận tiện cho nhóm Uỷ Viên công trái phục kick và đánh vào công trái Hoa Kỳ hiện nay.
Tại sao Uỷ Viên trật tự của công trái tha cho Bush.
Trong thời kỳ George W. Bush cầm quyền, nhóm Bond Vigilantes đã vắng mặt mặc dầu chính quyền Bush thi hành biện pháp cắt giảm thuế, gia tăng chi tiêu của chính phủ, bơm tiền cho hai cuộc chiến tại Iraq và Afghanistan và hai lần kinh tế bị đi xuống (thời kỳ 9/11 và khủng hoảng kinh tế năm 2008). Trong thời kỳ này, ngân sách chính quyền liên bang thâm thủng với con số kỷ lục khi so sánh là $412 tỉ trong năm 2004 và được dự đoán là $482 tỉ năm 2009. Tại sao nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái không tấn công chính quyền Bush? Theo các chuyên gia về kinh tế trả lời cho tờ báo điện tử Bloomberg thì nhóm này đã "tha" cho Bush khi thấy chính quyền này đã cố gắng kềm giữ lạm pháp trong suốt thời gian nhậm chức của Bush và sự gia tăng mua vào công trái của các quốc gia khác. Cùng lúc các quốc gia này như Trung Quốc cũng không đòi hỏi gia tăng phân lời của công trái để họ có thể tiếp tục kìm hãm đồng Yuan hay tiền tệ của quốc gia họ thấp hơn đồng dollar để tiếp tục bán sản phẩm sang thị trường tiêu thụ Hoa Kỳ.
Tại sao Uỷ Viên trật tự của công trái không tha thứ cho Bernanke/Geither/Obama
Mặc dầu Bernanke được đề cử chức vụ Chủ Tịch Ngân Hàng Trung Ương bởi chính quyền Bush nhưng nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái đã nhìn thấy Bernanke không theo đuổi chính sách kiểm soát lạm pháp, theo nhận định của Ajay hãng Barclays Capital Inc. và hãng này là một trong 16 dealers chính được phép mua bán đấu giá công trái. Ông nhấn mạnh thêm là từ khi Geithner và Obama nắm chính quyền, tín chỉ về lạm pháp đã soi mòn, đặc biệt là nó đã xẩy ra lần đầu tiên trong 20 năm nay. Ông nhận định là các quốc gia khác sẽ không nhẩy vào để tiếp tục mua công trái để cứu Hoa Kỳ nữa. Theo Yaderni thì "(tệ hại nhất là trong thời điểm quan trọng hiện nay là) phân lời của những công trái quan trọng lại đi lên trong lúc đó ngân sách thâm thủng lại to lớn hơn và The FED thật sự muốn phân lời đi xuống để thúc đẩy kinh tế." Đây là cơ hội nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái mua bán cả tỉ dollar để lũng đoạn và ngăn chặn chi tiêu quá trớn.
Đây là lần đầu tiên sau 15 năm đảng Dân Chủ nắm Nhà Trắng và Quốc Hội, nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái từ mọi nơi trên thế giới đang thách thức chính quyền Obama tiếp tục gia tăng chi tiêu với những chương trình đăt tiền mới. 15 năm trước họ đã đẩy chính quyền Clinton vào thế bị động và bắt buộc chính quyền này quay trở về ngân sách chi tiêu có kiểm soát. Kỳ này chính quyền Obama đang tăng ngân sách lên 400% và thâm thủng $1.85 ngàn tỉ dollars. Nó đã đẩy phần lời đến mức độ là nó đang hăm dọa kế hoạch cho vay mượn của Bernanke. Với phân lời gần 2% cao hơn so với đầu năm nay của công trái 10-năm, nó đẩy công trái 30-năm lên gần 5% và không lấy làm ngạc nhiên nếu cuối năm nay khi thấy nó có thể lên tới 6% trong khi kinh tế vẫn tiếp tục trì trệ và trong khi đó chính phủ Hoa Kỳ sẽ phải trả một giá đắt khi tiếp tục gia tăng chi tiêu như hiện nay. Yaderni nói, "Với 10 ngàn tỉ dollar gia tăng chi tiêu trong mười năm tới, đây là một mức độ báo động cho biết là Washington đang chi tiêu khônng kiểm soát và ngân sách hằng năm thiếu kỷ luật"
Tiệc liên hoan của công trái đã qua rồi
Một phương pháp mà các chuyên gia về công trái tiên đoán lạm pháp trong tương lai lả qua "yield curve" (có nghĩa là nhìn vào sự chênh lệch giữa phân lời ngắn hạn và dài hạn) thì khoảng cách biệt "gap" ngày càng gia tăng. Điều này được hiểu là các người đầu tư sẽ đòi hỏi phân lời sẽ phải cao hơn trong những tuần lễ tới. Theo Alan Greenspan, nguyên Chủ Tịch Ngân Hàng Trung Ương, nói trong tháng Năm rằng "Chỉ vì chính quyền Hoa Kỳ muốn giải quyết vấn về quá rộng lớn, trong thời gian thật ngắn, kết quả là Hoa Kỳ sẽ phải chịu một phân lời rất cao trong một thời gian dài và có thể làm xụp đổ công cuộc phục hồi kinh tế hiện nay."
Nhìn vào quá khứ, nhóm Uỷ Viên trật tự của công trái đã thành công trong một vài kế hoạch. Họ đã cảnh báo Hoa Kỳ phải chi tiêu có chừng mực bằng những phương thức cực đoan nhưng hợp pháp. Họ đã chứng tỏ là họ có khả năng làm việc này. Theo Hoey của Bank of New York thì đừng nghĩ rằng mua công trái là an toàn, thời kỳ giá trị công trái tiếp tục đi lên trong 28 năm vừa qua đã qua rồi. Người đầu tư từ nay sẽ phải suy nghĩ khi tiếp tục mua công trái của chính phủ Hoa kỳ. Mark MacQueen của Sage Advisory Services Ltd. nói "Uỷ Viên trật tự của công trái kỳ này khác hẳn với những thời kỳ trước trong quá khứ. Họ là những công ty thật lớn tại ngoại quốc. Với ý tưởng của chính phủ Hoa Kỳ hiện nay là tiếp tục chi tiêu để cứu lấy nền kinh tế của họ, đây là câu hỏi mà không có câu trả lời."
Tài liệu tham khảo:
May 2009 Manufacturing ISM Report On Business® PMI at 42.8%
http://www.ism.ws/ISMReport/MfgROB.cfm
Bernanke Urges Deficit Reduction, Sees Growth This Year
http://online.wsj.com/article/SB124403584900281215.html
Ben Bernanke's Greatest Challenge
http://www.cbsnews.com/stories/2009/...n4862191.shtml
Yield curve
http://www.bloomberg.com/markets/rates/index.html
