MartianMobile (Thành viên X-cafevn)
Bernanke tuyên bố 'Suy thoái đã chấm dứt' hôm thứ Ba Sep. 15, 2009
The FED ngày càng chứng tỏ là người có tài năng về chính trịị hơn là về kinh tế. Khác hẳn với những người tiền nhiêm như Greenspan luôn tuyên bố với những câu bí hiểm và khó lòng đoán được quyết định về kinh tế thì The FED hiện nay là Bernanke rất hào hứng và luôn sửa soạn cho bất kỳ một cuộc họp báo hay phỏng vẫn với đầy hứa hẹn trấn an. Hôm thứ Ba, Bernanke nói 'Suy thoái đã chấm dứt', vậy thì Suy thoái đã thật sự chấm dứt hay chưa?
Trước khi phân tách câu trên, chúng ta phải tự hỏi nếu hôm thứ Ba Bernanke tuyên bố ngược lại là 'Suy thoái đã chưa chấm dứt' thì chuyện gì sẽ xẩy ra? Thứ nhất là Thị Trường Chứng Khoán có thể đi xuống vài trăm điểm dễ dàng. Thứ hai người dân Mỹ sẽ tự hỏi là cái đám ở Washington lấy bao nhiên ngàn tỉ dollars để chưã trị kinh tế, thất nghiệp... Kết quả là chẳng đi đến đâu thì chúng ta có nên lật đổ những dân biểu, nghị sĩ trong nhiêm kỳ tới hay không? Thứ ba là coi như tất cả những chương trình "vĩ đại" mà chính phủ Mỹ mong muốn như bào hiểm sức khỏe healthcare sẽ phải xếp xó. Còn những các tham vọng khác như chương trình cap-and-trade thì đừng hy vọng nói đến trong thời kỳ này. Do đó Bernanke không còn câu nói nào khác là phải tuyên bố 'Suy thoái đã chấm dứt.'
Cho dù chúng ta tin tưởng vào Bernanke khi ông tuyên bố 'Suy thoái đã chấm dứt', thì nhiều người cũng phải tự hỏi là ông ta có thực sự tin tưởng như vậy hay không? Chúng ta có thể lấy câu này làm chính là "Đừng nghe những gì Bernanke nói, mà hay coi những gì The FED làm."
Nhìn vào con số trong quá khứ để trả lời cho câu hỏi trong tương lai. GDP của Hoa Kỳ đi xuống dưới số âm trong 4 Quý liên tiếp vừa qua, nó nói lên là chúng ta không những đã trải qua thời kỳ "Recession" như được biết mà là chúng ta thực sự đã đi vào thời kỳ "Depression" với định nghĩa cổ điển của nó cộng thêm thất nghiệp đang hướng về con số cao nhất kỷ lục trong lịch sử kinh tế Hoa Kỳ, thêm vào là con số kỷ lục về số tiền chúng ta mượn để cứ trợ nó, nên nhớ là rất nhiều người trong cuộc đời họ chưa hề nghe đến con số khổng lồ lớn như vậy.
Nếu 'Suy thoái đã chấm dứt' thì GDP phải phản ảnh đúng với 4% đi lên của Quý III. Điều này làm cho các nhà đầu tư cảm tưởng rằng chúng ta không phải đang trong thời kỳ thoát ra khỏi khủng hoảng kinh tế "Depression" mà là trong thời kỳ của những năm 90s kinh tế vùng lên "booming". Tình hình làm trở nên phức tạp hơn là tình trạng kinh tế hiện nay vẫn nằm trong "giảm phát" nhưng với những chỉ sổ dự đoán cố tình bơm ra của The FED và chính phủ Hoa Kỳ làm cho nhiều người tin tưởng kinh tế đang phục hồi là kinh tế đang lạm phát. Nhìn vào con số CPI year-on-year của tháng trước là -1.7% nếu như chính phủ dự đoán thì kinh tế sẽ đi lên, và nếu cho con số này sẽ là đi lên 0% thì ai cũng phải dự đoán là lạm phát sẽ gia tăng nhanh, đây là triệu chứng của kinh tế Mỹ phục hồi rất mạnh. Nhiều người cho rằng như vậy thì The FED phải tăng phân lời. Trong bài bình luận của báo chí cho biết hiện nay có ít nhât là 2 FED governor muốn gia tăng phân lời vào cuộc họp tới đây.
Đây là thử thách quan trọng của Bernanke khi tuyên bố 'Suy thoái đã chấm dứt.' Nếu Bernanke lời nói đi đôi với việc làm thì The FED sẽ phải tăng phân lời và rút tiền M1, M2, M3 ra khỏi hệ thống tiền tệ, nhưng ai cũng biết là Bernanke không dám làm điều này vì The FED chỉ cần ra dấu hiệu là tăng phân lời và với thất nghiệp chưa có một dấu hiệu nào chứng tỏ đã đứng lại như hiện nay, thì The FED sẽ đẩy kinh tế xuống vực thẳm "double deep", Thị Trường Chứng Khoán có thể xuống 6,000 điểm dễ dàng.
Cũng như nhìn vào con số "housing" đi lên tháng trươc, ai cũng nghĩ là Thị Trường Nhà Đất đã phục hồi: Không đúng hẳn như vậy. Nhìn vào ba phần:
Tốt:
Chỉ có một con số "hấp dẫn" và được nói thường xuyên hiện nay là Thị Trường Chứng Khoán đi lên hiện nay. Câu hỏi là ai là người mua để thúc đẩy nó đi lên.
Theo David Rosenberg thì nó không phải là tôi với bạn. Theo thống kê của các công ty Mutual Fund cho thấy thì các người đầu tư bỏ chạy stock funds tuần trước là $1.33 tỉ dollars nhưng họ nhẩy vào bond funds là $8.2 tỉ dollars.
Hay có thể là các Giám Đốc công ty mua chăng?
Không. Măc dầu tin tức thật tốt cho các công ty xây cất nhà cửa như Toll Brothers nhưng CEO của công ty là Robert Toll bán ra tổng cộng 1.6 triệu cổ phần công ty theo bài tường trình của công ty tuyên bố ngày hôm thứ Sáu. Ngay cả CEO của công ty cũng không tin tưởng tương lai về kinh tế hay tương lai của chính công ty mình!
Hay các công ty mua lại cổ phần của mình? Chưa chắc, Theo Howard Silverblatt của Standard & Poor thì các công ty trong S&P 500 đã mua lại stock bought back trong Quý II là $24.4 tỉ cổ phần, ít hơn 72% so với năm ngoái.
Vậy thì ai mua?
Một phần là tôi với bạn, hay computer trading (kiểu Goldman Sachs), short coverings và fund manager mua vào để bù với cái lỗ của năm ngoái.
Thế thì ai mua?
Rất đơn giản, chỉ việc đi vào Federal Reserve Web Site cho thấy là The FED dùng chương trình Quantitative Easing bơm một con số khổng lồ vào Thị Trường Chứng Khoán. Bắt đầu từ tháng Ba năm nay cho đến ngày hôm nay từ con số $584 tỉ dollars, The FED đầu tư tổng cộng vào Thị Trường là $917 tỉ dollars, nâng lên $1,500 tỉ dollars. Nó đã đẩy Thị Trường đi lên rất ngạc nhiên và không ai ngăn được nhưng ác thay đây là một con số hoàn toàn "nhân tạo" không phải "organic growth." Đây là điều cảnh cáo cho các người đầu tư một khi The FED rút số tiền này ra khỏi Thị Trường.
Nhìn vào Total Federal Reserve balance sheet assets của The FED của tuần September 16 là $2,101 tỉ dollars ($30.7 tỉ dollars cao hơn so với tuần trước nữa $2,071 tỉ dollars), $73 tỉ dollars gần bằng con số cao nhất tính từ trước đến giờ là $2,174 tỉ dollars vào tháng April 22, Trong đó gồm có (xem hình phía dưới):
Thay vì chúng ta phải lắng nghe những lời nói bí hiểm của Greenspan hay bài diễn văn trấn an của kinh tế gia kiêm "chính trị gia" Bernanke, Tôi giới thiệu với các bạn bài của Janet L. Yellen, President và CEO, Federal Reserve Bank of San Francisco (một trong những governor của The FED). Janet L. Yellen rất thực tế và đi thẳng vào vấn đề, và được nhiều chuyên gia kinh tế, báo chí lắng nghe, Bài này bà đọc hôm September 14, 2009 tại San Francisco Society of Certified Financial Analysts San Francisco, CA.
Federal Reserve Balance Sheet
The FED ngày càng chứng tỏ là người có tài năng về chính trịị hơn là về kinh tế. Khác hẳn với những người tiền nhiêm như Greenspan luôn tuyên bố với những câu bí hiểm và khó lòng đoán được quyết định về kinh tế thì The FED hiện nay là Bernanke rất hào hứng và luôn sửa soạn cho bất kỳ một cuộc họp báo hay phỏng vẫn với đầy hứa hẹn trấn an. Hôm thứ Ba, Bernanke nói 'Suy thoái đã chấm dứt', vậy thì Suy thoái đã thật sự chấm dứt hay chưa?
Trước khi phân tách câu trên, chúng ta phải tự hỏi nếu hôm thứ Ba Bernanke tuyên bố ngược lại là 'Suy thoái đã chưa chấm dứt' thì chuyện gì sẽ xẩy ra? Thứ nhất là Thị Trường Chứng Khoán có thể đi xuống vài trăm điểm dễ dàng. Thứ hai người dân Mỹ sẽ tự hỏi là cái đám ở Washington lấy bao nhiên ngàn tỉ dollars để chưã trị kinh tế, thất nghiệp... Kết quả là chẳng đi đến đâu thì chúng ta có nên lật đổ những dân biểu, nghị sĩ trong nhiêm kỳ tới hay không? Thứ ba là coi như tất cả những chương trình "vĩ đại" mà chính phủ Mỹ mong muốn như bào hiểm sức khỏe healthcare sẽ phải xếp xó. Còn những các tham vọng khác như chương trình cap-and-trade thì đừng hy vọng nói đến trong thời kỳ này. Do đó Bernanke không còn câu nói nào khác là phải tuyên bố 'Suy thoái đã chấm dứt.'
Cho dù chúng ta tin tưởng vào Bernanke khi ông tuyên bố 'Suy thoái đã chấm dứt', thì nhiều người cũng phải tự hỏi là ông ta có thực sự tin tưởng như vậy hay không? Chúng ta có thể lấy câu này làm chính là "Đừng nghe những gì Bernanke nói, mà hay coi những gì The FED làm."
Nhìn vào con số trong quá khứ để trả lời cho câu hỏi trong tương lai. GDP của Hoa Kỳ đi xuống dưới số âm trong 4 Quý liên tiếp vừa qua, nó nói lên là chúng ta không những đã trải qua thời kỳ "Recession" như được biết mà là chúng ta thực sự đã đi vào thời kỳ "Depression" với định nghĩa cổ điển của nó cộng thêm thất nghiệp đang hướng về con số cao nhất kỷ lục trong lịch sử kinh tế Hoa Kỳ, thêm vào là con số kỷ lục về số tiền chúng ta mượn để cứ trợ nó, nên nhớ là rất nhiều người trong cuộc đời họ chưa hề nghe đến con số khổng lồ lớn như vậy.
Nếu 'Suy thoái đã chấm dứt' thì GDP phải phản ảnh đúng với 4% đi lên của Quý III. Điều này làm cho các nhà đầu tư cảm tưởng rằng chúng ta không phải đang trong thời kỳ thoát ra khỏi khủng hoảng kinh tế "Depression" mà là trong thời kỳ của những năm 90s kinh tế vùng lên "booming". Tình hình làm trở nên phức tạp hơn là tình trạng kinh tế hiện nay vẫn nằm trong "giảm phát" nhưng với những chỉ sổ dự đoán cố tình bơm ra của The FED và chính phủ Hoa Kỳ làm cho nhiều người tin tưởng kinh tế đang phục hồi là kinh tế đang lạm phát. Nhìn vào con số CPI year-on-year của tháng trước là -1.7% nếu như chính phủ dự đoán thì kinh tế sẽ đi lên, và nếu cho con số này sẽ là đi lên 0% thì ai cũng phải dự đoán là lạm phát sẽ gia tăng nhanh, đây là triệu chứng của kinh tế Mỹ phục hồi rất mạnh. Nhiều người cho rằng như vậy thì The FED phải tăng phân lời. Trong bài bình luận của báo chí cho biết hiện nay có ít nhât là 2 FED governor muốn gia tăng phân lời vào cuộc họp tới đây.
Đây là thử thách quan trọng của Bernanke khi tuyên bố 'Suy thoái đã chấm dứt.' Nếu Bernanke lời nói đi đôi với việc làm thì The FED sẽ phải tăng phân lời và rút tiền M1, M2, M3 ra khỏi hệ thống tiền tệ, nhưng ai cũng biết là Bernanke không dám làm điều này vì The FED chỉ cần ra dấu hiệu là tăng phân lời và với thất nghiệp chưa có một dấu hiệu nào chứng tỏ đã đứng lại như hiện nay, thì The FED sẽ đẩy kinh tế xuống vực thẳm "double deep", Thị Trường Chứng Khoán có thể xuống 6,000 điểm dễ dàng.
Cũng như nhìn vào con số "housing" đi lên tháng trươc, ai cũng nghĩ là Thị Trường Nhà Đất đã phục hồi: Không đúng hẳn như vậy. Nhìn vào ba phần:
Tốt:
- Tổng số housing đi lên 1.5% tháng trước (điều chỉnh với mùa - seasonally adjusted) là 598,000 chỉ số hàng năm — cao nhất từ November 2008.
- Bắt đầu xây cất lên 22.5% tính từ January
- Xây cất cho đơn vị với hơn 2 units lên 25.3%; Cho đơn vị với hơn 5 units lên 35.3%.
- NAHB housing market index lên 1 điểm là 19
- Giấy phép xây cất trong tháng 8 lên 2.7% với con số 579,000 chỉ số hàng năm.
- Đơn vị nhà cho một gia đình đi xuống 3.0%.
- Tổng quát housing lên kém hơn dự đoán là 1.5%.
- Hoàn tất xây dựng nhà đi xuống 5.5%.
- Tổng số nhà được bắt đầu xây là gần 600,000, nó cộng thêm với số nhà cũ và mới đang có trên thị trường.
- Số lượng hàng tháng đi lên chỉ vì xây thêm apartment.
- Xây cất nhà cho các đơn vị hơn +5 units xuống 48.2% so với trong năm.
- Hoàn tất kém năm ngoái là 25.3%.
- So sánh với con số hàng năm thì tháng 8/2009 kém hơn tháng 8/2008 là 29.6%.
- Chính phủ cho $8,000 tiền mặt cho những người mua nhà đầu tiên, chương trình này sắp hết hạn.
Chỉ có một con số "hấp dẫn" và được nói thường xuyên hiện nay là Thị Trường Chứng Khoán đi lên hiện nay. Câu hỏi là ai là người mua để thúc đẩy nó đi lên.
Theo David Rosenberg thì nó không phải là tôi với bạn. Theo thống kê của các công ty Mutual Fund cho thấy thì các người đầu tư bỏ chạy stock funds tuần trước là $1.33 tỉ dollars nhưng họ nhẩy vào bond funds là $8.2 tỉ dollars.
Hay có thể là các Giám Đốc công ty mua chăng?
Không. Măc dầu tin tức thật tốt cho các công ty xây cất nhà cửa như Toll Brothers nhưng CEO của công ty là Robert Toll bán ra tổng cộng 1.6 triệu cổ phần công ty theo bài tường trình của công ty tuyên bố ngày hôm thứ Sáu. Ngay cả CEO của công ty cũng không tin tưởng tương lai về kinh tế hay tương lai của chính công ty mình!
Hay các công ty mua lại cổ phần của mình? Chưa chắc, Theo Howard Silverblatt của Standard & Poor thì các công ty trong S&P 500 đã mua lại stock bought back trong Quý II là $24.4 tỉ cổ phần, ít hơn 72% so với năm ngoái.
Vậy thì ai mua?
Một phần là tôi với bạn, hay computer trading (kiểu Goldman Sachs), short coverings và fund manager mua vào để bù với cái lỗ của năm ngoái.
Thế thì ai mua?
Rất đơn giản, chỉ việc đi vào Federal Reserve Web Site cho thấy là The FED dùng chương trình Quantitative Easing bơm một con số khổng lồ vào Thị Trường Chứng Khoán. Bắt đầu từ tháng Ba năm nay cho đến ngày hôm nay từ con số $584 tỉ dollars, The FED đầu tư tổng cộng vào Thị Trường là $917 tỉ dollars, nâng lên $1,500 tỉ dollars. Nó đã đẩy Thị Trường đi lên rất ngạc nhiên và không ai ngăn được nhưng ác thay đây là một con số hoàn toàn "nhân tạo" không phải "organic growth." Đây là điều cảnh cáo cho các người đầu tư một khi The FED rút số tiền này ra khỏi Thị Trường.
Nhìn vào Total Federal Reserve balance sheet assets của The FED của tuần September 16 là $2,101 tỉ dollars ($30.7 tỉ dollars cao hơn so với tuần trước nữa $2,071 tỉ dollars), $73 tỉ dollars gần bằng con số cao nhất tính từ trước đến giờ là $2,174 tỉ dollars vào tháng April 22, Trong đó gồm có (xem hình phía dưới):
- Securities giữ outright: $1,533 tỉ dollars (tăng lên từ $83.9 billion Month Over Month, kết quả từ $27 tỉ dollars Trái Phiếu Treasury mua, $43.7 tỉ dollars gia tăng trong MBS và $13.2 tỉ dollars Nợ của Agency), hay $31.3 tỉ dollars gia tăng đều đặn.
- Mượn tổng cộng $320.3 tỉ dollars: với con số của H.3 chưa được công bố
- Float, liquidity swaps, Maiden Lane và các tài sản khác $248.3 tỉ dollars
- Các quốc gia khác cầm nợ tăng $16.7 tỉ dollars.
Thay vì chúng ta phải lắng nghe những lời nói bí hiểm của Greenspan hay bài diễn văn trấn an của kinh tế gia kiêm "chính trị gia" Bernanke, Tôi giới thiệu với các bạn bài của Janet L. Yellen, President và CEO, Federal Reserve Bank of San Francisco (một trong những governor của The FED). Janet L. Yellen rất thực tế và đi thẳng vào vấn đề, và được nhiều chuyên gia kinh tế, báo chí lắng nghe, Bài này bà đọc hôm September 14, 2009 tại San Francisco Society of Certified Financial Analysts San Francisco, CA.
Trích The Outlook for Recovery in the U.S. Economy
...
I am hugely relieved that our financial system appears to have survived this near-death experience. And, as painful as this recession has been, I believe that we succeeded in avoiding the second Great Depression that seemed to be a real possibility. Much of the recent economic data suggest that the economy has bottomed out and that the worst risks are behind us. The economy seems to be brushing itself off and beginning its climb out of the deep hole it’s been in.
That’s the good news. But I regret to say that I expect the recovery to be tepid. What’s more, the gradual expansion gathering steam will remain vulnerable to shocks. The financial system has improved but is not yet back to normal. It still holds hazards that could derail a fragile recovery. Even if the economy grows as I expect, things won’t feel very good for some time to come. In particular, the unemployment rate will remain elevated for a few more years, meaning hardship for millions of workers. Moreover, the slack in the economy, demonstrated by high unemployment and low utilization of industrial capacity, threatens to push inflation lower at a time when it is already below the level that, in the view of most members of the Federal Open Market Committee (FOMC) best promotes the Fed’s dual mandate for full employment and price stability. As a result, monetary policy makers will continue to face a difficult task in the years ahead.
...
http://www.frbsf.org/news/speeches/2009/janet_yellen0914.html
Tôi thực sự mong muốn các bạn trong và ngoài Việt Nam vào Web Site của The FED này đọc để hiểu rõ tình trạng chính xác của kinh tế Hoa Kỳ và một phần liên quan đên kinh tế thế giới. Bài rất dễ đọc, không chải chuốt và không đặt nặng đến danh từ chuyên môn....
I am hugely relieved that our financial system appears to have survived this near-death experience. And, as painful as this recession has been, I believe that we succeeded in avoiding the second Great Depression that seemed to be a real possibility. Much of the recent economic data suggest that the economy has bottomed out and that the worst risks are behind us. The economy seems to be brushing itself off and beginning its climb out of the deep hole it’s been in.
That’s the good news. But I regret to say that I expect the recovery to be tepid. What’s more, the gradual expansion gathering steam will remain vulnerable to shocks. The financial system has improved but is not yet back to normal. It still holds hazards that could derail a fragile recovery. Even if the economy grows as I expect, things won’t feel very good for some time to come. In particular, the unemployment rate will remain elevated for a few more years, meaning hardship for millions of workers. Moreover, the slack in the economy, demonstrated by high unemployment and low utilization of industrial capacity, threatens to push inflation lower at a time when it is already below the level that, in the view of most members of the Federal Open Market Committee (FOMC) best promotes the Fed’s dual mandate for full employment and price stability. As a result, monetary policy makers will continue to face a difficult task in the years ahead.
...
http://www.frbsf.org/news/speeches/2009/janet_yellen0914.html
Federal Reserve Balance Sheet
